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　　一问

　　原油期货

　　一答

　　第五章

　　国际油价机制

　　第二部分

　　Q&A

　　38、 Platts和Argus如何

　　评估石油价格？

　　对石油价格有什么影响？

　　普氏（Platts）更多的采信其交易窗口的报价布伦特和富勒姆比分预测，如新加坡时间16:00~16:30交易窗口价格布伦特和富勒姆比分预测，这使得其价格含义接近于期货市场的收盘价格，普氏也宣称其评估方法考虑了时间对价格的影响。阿格斯（Argus）则更多的采信全天所有符合条件的交易，以其加权平均价作为评估价格，阿格斯宣称其采集了尽可能多的交易，可以更好的预防价格操纵。

　　市场中许多参与者，包括大型原油生产商，小型独立的原油生产商，炼厂，交易员等都会参照这些石油价格评估机构的价格报告。目前，普氏在亚太地区有较大的影响，比如它的阿曼/迪拜原油均价在亚洲原油的定价中发挥了主导作用。阿格斯的高硫原油价格指数ASCI（Argus Sour Crude Index）已成为沙特、科威特、伊拉克原油出口美国的定价基准，其ESPO原油价格、FEI液化气远东价格指数在远东地区也有较大的影响。

　　Q&A

　　39、俄罗斯、中东国家的

　　原油出口定价模式

　　中东：

　　目前的国际原油贸易中，长约合同居多，短期现货合同较少。对于短期现货合同，买卖双方会商定一个参照基准和升贴水以确定成交成本。对于长约合同，原油出口国大多每月公布自己的官价，这种官价有两种，一是原油出口国公布每个原油品种的绝对价格（如中东的阿曼、卡塔尔、阿联酋）布伦特和富勒姆比分预测；一是以公式法定价，即原油出口国以特定价格为参照基础，公布一个升贴水（如中东的沙特、伊朗、伊拉克、科威特、也门、叙利亚）。

　　公式法定价是原油长期贸易合同的主要方式。

　　其基本方式为P=A+D

　　其中，P为原油结算价格，A为参照基准价，D为升贴水。

　　值得注意是，参照基准价格并不是某种原油某个具体时间的具体成交价，而是与约定的计价期内的现货价格、期货价格、或某价格评估机构的价格指数（如普氏新加坡报价，Means of Platts in Singapore，MOPS）相联系而计算出来的价格。主要中东石油出口国原油定价参考基准见附录5.

　　主要中东石油出口国原油定价基准

　　俄罗斯：

　　由于布伦特原油是欧洲市场的基准原油，俄罗斯乌拉尔（Urals）原油的出口销售价格参照布伦特报价，布伦特与Urals之间的价差为浮动价格机制。俄罗斯已经上市乌拉尔原油期货合约，致力于成为世界高硫市场的基准价格之一，目前交易不活跃。

　　东西伯利亚——太平洋输油管道（ESPO）原油采用投标交易，即每个月供货商会向购买者公布投标程序，买方提出购买价格，投标价格最高的参与者获得原油资源。

　　END

　　重要提示

　　本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

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